管金生：不让金融业回归第三产业本位，GD

作为中国证券市场的奠基人，出生在解放前的管金生一直被金融界亲切地称为“中国证券教父”。从上个世纪80年代创办中国第一家证券公司——万国证券以来，年近古稀的管金生一直活跃在各大金融舞台，为新时代金融发展，倾智献策，孜孜不倦。

日前，在“亚交所·拙见年首届金融论坛”上，管金生作《新经济呼唤新资本市场》，对新时期的金融管理、发展方向提出独到见解。以下为主要内容：

年，随着邓小平书记的一声令下，中国的互联网时代正式拉开了序幕。

随着互联网技术，特别是移动互联网技术，云计算技术、大数据技术和物联网技术的突飞猛进，以移动互联网为标志的新经济彻底改变了人类社会的发展轨迹，迅速而深刻冲击了原有传统经济的生态环境。

如果让我给新经济下一个定义，我认为他是共享经济：利用互联网技术整合闲置资源、共享海量数据、满足定制化多元化的经济活动的总和。

年金融危机之后新经济进入快速成长期，并在年以来呈现井喷态势。今年3月5日，李克强总理在工作报告中，明确指出中国要想成为世界经济的新引擎，必须推动共享经济的发展。

但是发展共享经济，必须要有适配的新金融体系，这也是我国政府一直在积极探索、孜孜奋斗的目标。

在中等收入陷阱的威胁下，目前我国的金融体制改革已进入深水区。现阶段改革的关键在于：能否调整好社会金融分配比例。

年，我作为金融改革的拓荒者进入金融行业，后期转为金融观察员，在金融业坚守已近35年，我将毕生所学总结为三句话：

第一、让金融业回归第三产业的本位。金融与实体经济的关系，可以比喻为仆人和主人。虽然，金融产业对国家经济活动具有深刻的影响。但究其本质，金融业并不直接创造价值，他是为工业农业服务的第三产业。若放任金融业自由发展，会导致本应为实体经济输血的金融业扭曲为理财产品产业，导致金融行业“脱实就需”。而一旦金融业脱离实体经济，GDP再高，也是虚胖。

第二，金融结构转型升级为整体经济转型之先。怎么转？转为新资本为主体的资本市场。新资本又是什么？既不是犹太资本和权贵资本，也不是英系商业银行资本和美系投资银行资本。新资本是以技术创新为导向的资本。金融的结构性改革，应该用5-10年的时间将直接金融的比例从15%大幅度提高到50%以上。年m2增长为13.3%，GDP增长却仅为6.9%，这体现了一个严重的问题：货币超发且传导机制失灵。超发货币去哪了？这部分资本没有进入传统行业，没有进入科技创新行业，更没有提高劳动者工资收入。他涌入了理财产品和房地产行业。这是不行的。

第三，金融改革应当以五大发展理念为指引，以金融业制度建设为中心，围绕大众创业、万众创新，搞好顶层设计，打造新资本市场，重点支持中小微企业，发展建设好中国新经济。

首先，我们要注意金融安全，提防因房地产及不良资产泡沫破灭而引发的系统性风险。但另一方面，在金融安全的基础下必须坚定不移的金融体制的改革。

在顶层设计上，我们要勇于学习。美国向英国学习将直接金融比例大幅度提高在50%以上的金融体制，日本向美国学习自由企业制度为主的自由经济体制。中国金融改革，也要勇于学习，向强者学习，向对手学习。

最后，要规范互联网金融，引导p2p合法合规经营，扩大股权众筹试点地区。

在我看来，P2P是放的太开了，而股权众筹是收的太紧了。新资本要支持互联网企业的股权众筹、要支持股权投资基金这个行业，利用国际游资更好的服务国内外双向平行的并购基金。

（根据资料整理，内容有说删减，未经本人审阅）