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来源：郭磊宏观茶座

郭磊广发证券首席经济学家中国首席经济学家论坛理事

报告摘要

第一，疫情冲击下，4月PMI和BCI均显著走低。BCI指数为40.8，环比回落达10.5个点，仅略高于年2月。制造业PMI为47.4，仅高于年2月和年底；考虑到PMI配送是一个逆向指标，它的走低是拉高PMI的，粗略估算正贡献1.4个点左右，扣除这一因素影响后PMI还会更低一些。

第二，疫情带来的行业影响较为普遍，整体看影响程度是“服务业制造业建筑业”，这一点是我们理解疫后基本面修复斜率的一个基础。服务业4月景气绝对值最低，21个行业中有19个位于收缩区间；其次是制造业，15个主要行业中有12个处于景气收缩区间；特别需要指出的是，“新经济”也不例外，7大战略新兴产业中有6个处于景气收缩区间。建筑业回落也较为明显，但整体景气度仍在52以上的位置。

第三，由于绝大部分分项指标都是下降的，所以逐条分析意义不大。不过PMI和BCI数据有几个细节特征值得