解构一季度中国经济:速度与激情之“7”

  领衔主演保罗·沃克(Paul Walker)的逝去,并没有让好莱坞大片《速度与激情7》黯然失色,相反,他赋予了这部电影新的生命。在中国,首映当天就拿下近4亿票房,足以证明它真的蛮有激情。如今,中国的经济也走上了“7”的道路,只不过是从高处滑落,而不是从1开始。但不管是从哪开始,它同样是“速度”与“激情”的结合体,虽然速度降了下来,但也许这就是注定要迈过的那道关卡,就像电影中另外一位主角多米尼克在一场越野战之前说的那句台词——我们不仅需要速度,还要结实的底盘。

  速度——低

  ◎固定资产投资增速

  ——13.5%

  一季度,固定资产投资(不含农户)77511亿元,同比名义增长13.5%(扣除价格因素实际增长14.5%)。到位资金102672亿元,同比增长6.8%。

  ◎房地产开发投资增速

  ——8.5%

  一季度,全国房地产开发投资16651亿元,同比名义增长8.5%(扣除价格因素实际增长9.5%),其中住宅投资增长5.9%。房屋新开工面积23724万平方米,同比下降18.4%,其中住宅新开工面积下降20.9%。一季度,房地产开发企业到位资金27892亿元,同比下降2.9%。

  ◎社会消费品零售增速

  ——10.6%

  一季度,社会消费品零售总额70715亿元,同比名义增长10.6%(扣除价格因素实际增长10.8%)。其中,限额以上单位消费品零售额32472亿元,增长7.8%。按消费形态分,餐饮收入同比增长11.3%,商品零售同比增长10.5%。

  ◎进出口增速

  ——-6.0%

  一季度,全国进出口总额55433亿元人民币,同比下降6.0%。其中,出口31493亿元人民币,增长4.9%;进口23940亿元人民币,下降17.3%。进出口相抵,顺差7553亿元人民币。

  ◎居民消费价格上涨

  ——1.2%

  一季度,居民消费价格(CPI)同比上涨1.2%。其中,分类别看,食品价格上涨1.9%,烟酒及用品下降0.5%,衣着上涨2.9%,家庭设备用品及维修服务上涨1.2%,医疗保健和个人用品上涨1.7%,交通和通信下降1.8%,娱乐教育文化用品及服务上涨1.2%,居住上涨0.7%。工业生产者出厂价格(PPI)同比下降4.6%。

  机构如何看“速7”

  为什么

  中金——内需疲弱拖累GDP

  一季度GDP同比增速放缓至7%,创2008年四季度以来新低。中金发布的研究报告指出,“这印证了经济通缩风险较高”。此外,3月工业增加值同比增速5.6%,较1至2月的6.8%显著放缓,一季度出口同比增速4.6%,高于去年同期的-3.5%,显示经济下行主要由内需疲弱导致。

  中金公司的宏观分析师认为,政策调整滞后是导致内需疲弱的一大重要因素。去年四季度财政赤字同比下滑19.6%,财政政策偏紧,对一季度的内需形成较强的紧缩效应;房地产开发投资资金来源同比增速跌入负增长,显示政策对开发商融资、拿地仍有种种限制。

  怎么破

  民生证券——基建投资

  对于中国经济未来的热点,民生证券宏观分析团队昨日发布观点指出,随着“一带一路”自上而下的落实,中国可能迎来继1992年南巡、21世纪初入世和2009年四万亿之后的第四次投资热潮。

  基于上述预期,民生证券表示,政府工作报告给出了固定资产投资15%的目标,根据这个目标倒算出所需要的基建投资额和基建投资增速,新一轮投资冲动可能让今年的基建投资实现25%的高增长。在2015年房地产和制造业投资增速10%的中性假设下,为实现固定资产投资目标,对应基建投资需达到14万亿,较2014年增长近25%。

  啥效果

  华泰证券——二季度有望走稳

  对于未来一个季度甚至全年的经济走势,市场机构比较乐观。华泰证券的分析报告认为,经济下行符合此前预判,通缩稍有缓解但依然严峻,出口大幅低增,工业、投资、消费全面低于预期,14日公布的货币信贷社融数据同样显著低于预期,预计二季度政策环境将进一步友好,货币宽松政策将继续加码,财政和基建投资则将发力稳增长。

  鉴于稳增长力度可能加码,华泰证券分析师表示,维持此前公布的预测,认为今年一季度经济下行至7%,二季度经济在政策扶持下企稳,而三季度将走平或略有下滑,将取决于财政政策的持续性。

  激情——高

  ◎网上零售额增速

  ——41.3%

  一季度,全国网上商品和服务零售额7607亿元,同比增长41.3%。其中,网上商品零售额6310亿元,增长41/0%,占社会消费品零售总额的比重为8.9%;网上服务零售额1297亿元,增长43%。

  ◎城乡居民收入增速

  ——9.4%

  根据城乡一体化住户调查,一季度全国居民人均可支配收入6087元,同比名义增长9.4%,扣除价格因素实际增长8.1%。全国人均可支配收入中位数5261元,同比名义增长11.1%。一季度,城乡居民收入倍差是2.61,比去年同期缩小0.05。

  ◎第三产业比重

  ——51.6%

  一季度,第三产业增加值占国内生产总值比重为51.6%,比上年同期提高1.8个百分点,高于第二产业8.7个百分点。高技术产业增加值同比增长11.4%,装备制造业增长7.7%,增速分别比规模以上工业快5.0和1.3个百分点。单位国内生产总值能耗同比下降5.6%。

  ◎新登记注册企业数增长

  ——38.4%

  新登记注册企业数,一季度增长38.4%。高新技术产业增加值增长11.4%,比工业平均增速高5个百分点。新能源汽车、机器人都是增长50%以上,快递业务量增长46.8%。

  ◎小微企业贷款满足度提升

  ——6%

  一季度,反映有贷款需求的小微企业得到满足的程度比去年四季度提升了将近6个百分点。得到贷款的企业从银行贷款的利率包括费率在7%左右,比去年四季度下滑了0.3个百分点。



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