经济数据超预期L型拐点已过固定资产投资增速回稳8月经济数据全面超市场预期，经济L型拐点已过。采矿业改善抬高工业增加值。8月经济增长基数较7月小幅上行0.1%，且工业增加值增速较7月加快0.3%，由此可见经济出现了一定的改善迹象。从结构角度看，采矿业出现一定改善，其同比下滑1.3%，前值为下滑3.1%；制造业同比增长6.8%，前值为7%；电力、燃气及水的供应业同比增长7%，前值为7.4%。进入到年以后，工业增加值整体在6.7-7%之间区间波动，采矿业下滑拖累增长，制造业表现较为稳定。价格抬升会有助于采矿业改善，伴随供给侧改革的推进和下游需求的改善，经济L型拐点已过的特征更加明确。房地产和固定资产投资双企稳，长达四年的固定资产投资下滑有望结束。相较于经济数据，固定资产投资增速全面上行，房地产行业改善明显。我们在以前的报告中反复提及，年的房地产投资增速在5-10%的范围内波动的可能性较大。从年6月之后，百城住宅价格指数等房价指数再度明显抬升，当前房地产市场的供销两旺的格局仍在延续。在这样的状况下，没有理由房地产投资增速会持续下滑。同时，9月开始国务院开始赴各地督查经济工作，我们预计固定资产投资增速持续改善的状况将会延续。消费超预期回升。在供给侧改革推出之初，投资者难免产生供给侧改革导致失业增加和消费下滑的担忧。但年以来，消费保持稳定，8月消费总额增速更是再度回升至年内高点10.6%的水平，以上的担保被证伪。主要原因在于：第一、中国经济结构转型，当前消费潜力释放基于多年的财富沉淀；第二、结构转型和消费大潮恰恰支撑了就业从第二产业向第三产业的转换，目前第三产业的容纳力仍然很强；第三、供给侧改革并未采取过度激进的方式，对就业的影响有限。总而言之，消费增长仍然可持续，成为支撑经济L型底的重要因素。1-8月份，基础设施投资亿元，增长19.7%，增速比1-7月份加快0.1个百分点；占全部投资的比重为19.3%，比去年同期提高1.8个百分点，为全部投资增速回稳发挥了重要支撑作用。中、西部地区注基础设施投资高速增长。1-8月份，中、西部地区基础设施投资亿元，增长29.1%，增速比1-7月份加快1.1个百分点；占全部基础设施投资的比重为57.8%，比去年同期提高4.2个百分点。中、西部地区基础设施投资主要集中在铁路、农村公路、农田水利等薄弱领域，这些项目的建成将有效提升人民的生活水平。多数基础设施行业投资持续保持良好的增长态势。1-8月份，生态保护和环境治理业投资增长41.6%，信息传输业投资增长30.7%，公共设施管理业投资增长24.3%，水利管理业投资增长21.2%，道路运输业投资增长14.4%。1-8月份，工业投资亿元，增长2.9%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。制造业当月投资增速继续回升。1-8月份，制造业投资亿元，增长2.8%，增速虽比1-7月份回落0.2个百分点，但8月份当月投资增长2.1%，比7月份加快0.5个百分点，制造业当月投资增速已连续两个月出现小幅回升。工业技改投资持续向好。在国家有关政策的支持下，今年以来工业技改投资增势良好。1-8月份，工业技改投资亿元，增长13%，增速比全部工业投资高10.1个百分点；占全部工业投资的比重为39.9%，比去年同期提高3.6个百分点。新旧发展动能转换步伐加快。1-8月份，工业高技术产业投资亿元，增长11.8%，增速比全部工业投资高8.9个百分点；占全部工业投资的比重为9.8%，比去年同期提高0.8个百分点。与工业高技术产业投资的较快增长相反，1-8月份，高耗能行业投资亿元，增长3.8%，增速比1-7月份回落0.8个百分点，其中，高耗能制造业投资下降3.1%。旅游、文体、健康等消费领域投入加快。随着消费升级的逐步推进，我国内需结构持续调整，与旅游、文化、体育、健康、养老“五大幸福产业”相关领域的投资也出现了快速增长。1-8月份，公园和旅游景区管理业投资增长42.2%；文化及相关产业投资增长17.1%；健康服务业投资增长17.2%。科研、教育领域投资快速增长。1-8月份，科学研究和技术服务业投资增长15.9%，增速比1-7月份加快5个百分点；教育投资今年以来始终保持快速增长的势头，1-8月份增长22.8%。点击下方阅读原文







































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