积极财政政策刺激三大行业进入高成长期

本文来源于和讯投顾志

7月工业增加值和零售总额基本符合预期，固定资产投资减速超预期。基建、地产投资增速整体放缓。首先，基建投资增速前7个月累计同比增长19.6%，较上半年累计增速回落1.3个百分点，其中水利投资和公共设施投资回落明显。再者，房地产投资前7个月累计同比增长5.3%，较上半年累计增速回落0.8个百分点，其中住宅投资增长4.5%，增速回落1.1个百分点。房屋新开工面积同比增长13.7%，增速较前6个月回落1.2个百分点，放缓明显。整体经济仍平稳，稳增长或需财政发力。从三大数据来看，工业增长基本符合预期，零售销售也依然不温不火，但投资增速下滑较快。要妥善解决稳增长政策和资产价格泡沫的矛盾，除了央行、银监会等监管机构加强金融监管之外，在政策层面需要进一步增强财政政策的使用，在创造需求的同时来引导流动性进入实体经济。下半年要继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调，增强政策的针对性和有效性灵活适度。央行的表态再加上7月份疲弱的金融数据，给了业界一些遐想的空间。然而，从各方面因素看，降息降准虽然有空间有预期，但央行当前更为倚重公开市场操作配合MLF等政策工具组合，借以实现流动性合理充裕的调控目标。预计央行将会再次使用变相降准（即逆回购+MLF）的方式，以应对到期资金对流动性的冲击。在货币政策稳健的背景下，下半年稳增长或仍需财政发力。财政政策刺激力度是否加大，还需要财政收入、发债规模、PPP推进情况等信号验证。从逻辑推断看，如果要稳定经济增长，就必须加大财政刺激力度；而是否实现还需要跟踪资金筹集、项目开工等一系列指标。当前制约财政政策实施的关键约束在于资金，如果出现财政资金改善的迹象，那么更加积极的财政政策可能出现。







































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