市场进入新年后的行情让不少基金经理都要哭了。还能不能让人好好过年了？

基金年4季报透露出了怎样的玄机？

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投资有章可循，从机构投资者的操作中，挖掘一些隐藏的逻辑和信息，对自己当下的投资能起到一些指导作用。

这两天基金的四季报吸引了众多投资者的眼球。

记得几个月前，很多基金受到股市巨幅波动的影响，截止年9月30日，公募基金中股票基金年前三季度的平均涨幅仅0.2%，分级基金中的B类份额成重灾区，最大跌幅达91.36%。在基金投资整体表现不佳的情况下，四季度基金该怎么买成为当时一大难题。

1月19日晚上，博时、广发、大成等22家基金公司的只基金公布了年四季报，除了老牌基金，到今天，第二批基金四季报也陆续公布，成立于去年四季度或者成立于三季度但未披露三季报的次新偏股基金建仓情况随之曝光。

股市在四季度震荡趋稳，让人意外的是，进入年就马上出现接连两周时间的大幅下跌，正是“有人欢喜有人愁”。

从已经发布季报的基金情况来看，四季度部分偏股型基金依然激进。仓位在80%以上的共计只，仓位在90%以上的基金多达72只。其中，博时卓越品牌、国富深化价值和工银瑞信研究精选的仓位都在95%以上。

不过进入年后，它们可能“很受伤”，不过也有逃过一劫的基金，有66只基金在四季度末仓位不足一成，看来是躲过了今年以来的市场大跌。

重点还是来看一下基金重仓股的情况。四季度末的十大重仓股，其中基金持仓市值最高的太极股份、启明星辰等12只股票的持仓市值超过10亿元。

“兄弟同心其利断金”，同一家基金公司的多只基金抱团持股的表现突出。比如，太极股份，宝盈基金7只基金抱团持有，从走势上来看，这只个股在四季度是不断创出新高。另外，启明星辰，工银瑞信6只基金抱团持有；皇氏集团，工银瑞信5只基金、东吴基金3只基金抱团持有。

从之前的一些基金经理的表态来看，蓝筹股似乎都是大家认同的标的，但是实际情况并非如此。目前已披露四季报的基金对大蓝筹并不太感兴趣，前20大重仓股中仅有中国平安、平安银行、兴业银行3只金融股。

从基金持有的行业来看，制造业依然占比最高，达到41.08%；中小创个股集中的信息传输、软件和信息技术服务业中，基金身影频现，投资占比达到9.82%。

一些次新基金表现得更为激进，偏爱成长股，例如宝盈优势产业在四季度主要买入了前期跌幅较大的成长股，其前五大重仓股为创维数字、菲利华、*ST松辽、硕贝德和合康变频。

东方创新科技基金则在四季度积极布局现代服务业、信息技术、新能源等战略方向，重仓了洲明科技、华测检测、视觉中国、长电科技、首航节能等。

基金经理们对市场预期比较谨慎，但仍看好新兴产业，以及消费升级带来的投资机会。

痛定思痛。在经历过年前三周的市场大跌后，对未来还是应该抱有更多的希望，不妨看看基金在四季报中的前瞻观点。

中欧基金刘明月认为，整体来看，预计年A股市场将有结构性投资机会。短期可能会由于情绪、估值、政策等出现振荡调整，但这也是蓄势的机会，中长期趋势是向上的。理由就是，市场的无风险利率仍在低位徘徊，那么在大类资产比较下，权益类投资或将吸引居民财富不断流入。同时，长期资金或成为新的增量资金，资金面整体相对宽裕。

博时基金认为，年要清醒认识成长与周期的差异，清醒认识新兴行业的分化，清醒认识平常心的重要性。年配置讲求“步步为营”。策略上全年建议小幅超配股票，标配债券。A股行业选择要重视主题淡化价格趋势。全年超配轻工制造、机械、纺织服装和综合行业。

另外，我也看到，嘉实基金在日前发布了《远见者投资策略报告》，在具体行业上，嘉实基金认为，年有三个细分成长机会值得







































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