-11-24上证决策参考（星期四)

○场外资金开始加速回流股市

○险资参与二级市场现新动向

○多只险资举牌股价格已倒挂

○LCD供货紧张状况或将延续

场外资金开始加速回流股市

------

近期受资金追捧蓝筹板块影响，A股这边风景独好，而与之对应的房市、债市等其它大类资产配置市场则相对失色。笔者的调查发现，产生这一“跷跷板效应”的背后主因是，来自包括房市、债市、银行理财甚至监管趋严的期市等各路场外资金，正加速回流股市。

实际上，场外资金似水，一直在股市、房市、债市等大类资产之间回转，寻求自身风险、收益的平衡。去年股市异常波动后，巨量资金从股市撤离，分别流向债市、期市和房地产市场，推动上半年一二线城市房价暴涨；

在楼.市调控收紧后，资金加速进入债市和期市。今年以来，包括焦炭、焦煤、螺纹钢在内的黑色系期货品种涨幅惊人，均较去年底的价格上涨3倍以上，农产品期货价格涨幅也在1.5至2倍，而今年前十个月债券市场收益率仅次于商品市场，这意味着，尽管均处经济转型升级的大背景下，其他大类资产全都大幅跑赢了股市。

但10月以后场外资金偏好出现了有利于股市的明显变化。10月下旬以来债市连番下跌，十年期国债收益率创下半年短期高点。有专项调查显示，受当前经济企稳、通胀预期再起、风险偏好上升等因素影响，超5成受访债券投资人开始看空债券，而对股市更加乐观，甚至认为A股将超越美元成为跨年最佳投资标的；

而今年以来银行理财收益率也普遍下滑，目前已经进入“3时代”，余额宝的7日年化收益率仅为2.5%左右，与两年前的7%不可同日而语。在必须跑赢通胀的巨大压力下，部分银行理财资金也不得不改变策略，选择向风险要收益；

另据了解，尽管近日期市依然火爆，今年以来一直以期市作为主战场的知名私募也开始了结期货仓位，拟将部分期货资金迁移至股市。

本栏目13日的“社会资本踊跃推动市道悄然生变”曾提醒投资者，鉴于场外资金规模优势、“钱多人少”等特性，题材选择上更偏爱“宏大叙事”，标的选择上更偏爱业绩显性或业务逻辑简明品种，这意味着业绩优良以及与国家发展战略契合的主板品种或更多受益，安邦近日耗资百亿元举牌中字头央企，正是蓝筹股低估值和高分红对低风险的长期资金所展现的吸引力。统计显示，以金融股为主的上证50的市盈率仅有10倍左右，沪深市盈率为13倍左右，约有40只个股的股息率超越4%，近百只个股股息率在3%左右。蓝筹股处于估值洼地，为各路资金回流提供了良好的条件。（洪言）

险资参与二级市场出现新动向

------

临近年底，保险资金参与二级市场的轨迹出现新动向。一方面，对于短期财务投资的标的，保险公司出于年末关账的需要，兑现涨幅较大个股的收益；

另一方面，开始布局来年投资，开始启动新一轮的举牌行动。值得一提的是，保险资金一改以往集中举牌高分红、低市盈率价值股的倾向，一些低分红甚至不分红的个股也进入了保险资金举牌的候选名单。这主要是因为：一方面，举牌标的供需开始失衡；

另一方面，“优质资产荒”愈演愈烈，另类资产收益率近期下滑，导致保险资金举牌的冲动更为迫切。虽然这些个股分红率较低，但并表后的收益率仍能超过10%，有助于美化报表，同时也能改善偿付能力充足率。

多只险资举牌股价格已倒挂

------

近日，陆续有上市公司公告获险资举牌，并受到市场







































全国治疗白癜风最好的医院
寻常型白癜风怎么治疗